今年以來，石油行業表現不佳，開采和煉油兩個子行業都落后與大盤，分別在23個行業中漲幅位于20和14位。

  今年市場流動性進一步加劇，在通脹預期和原油市場本身的基本面改善等條件下原油價格有上升空間。油田開發規模已達底部，長期持續這種情況必然會影響原油的供應，近期會對原油價格形成一定支撐。

  成品油價格政策對煉油企業的盈利能力影響極大。可是由于近兩次的調節力度明顯沒有達到國際原油價格的漲幅，我國的煉油毛利率隨著原油價格的攀升而被漸漸壓縮。

  我國現在進口天然氣的比重越來越大，這使得國內外價差帶來的影響也越來越大。天然氣有著龐大的需求，天然氣漲價對于天然氣生產廠商有利。

  投資策略：

  由于對通脹的預期，原油價格上漲概率較大，這將進一步導致勘探開發的投入擴大，我們關注擁有上游油氣資源和油氣開發服務的公司。

  煉油企業對于政策的敏感度較高，而在當前情況下，原油價格正處于國內煉油企業盈虧分界的范圍，國內成品油價格水平決定了大部分煉油企業的業績，此板塊有待觀望。

  由于油氣資源的聯動效應，對天然氣價格上漲具有一定預期，我們看好對于從事天然氣業務，如LNG和得益于西氣東輸工程的企業。

  存在風險：

  成品油價可能步入下行通道。

  行業受政府政策影響較大，為維護國家整體利益而對行業產生利空，如石油特別收益金、成品油價格等。

  綜合評價及評級調整：

  國際石油價格未來一段時間將存在繼續上漲的空間，我們預計2009全年原油均價在65-70美元之間。油價上行形勢下重點關注的行業為石油開采行業、替代能源行業如天然氣、以及石油原料替代的行業，這些行業在高油價下有比較好的發展前景，維持“推薦”評級。

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