政策因素及經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)利空聯(lián)合打壓油價(jià)
9月22日國(guó)際原油市場(chǎng)和商品市場(chǎng)再現(xiàn)暴跌。紐約商品期貨交易所 WTI期貨結(jié)算價(jià)為每桶80.51美元，比前一交易日下跌 5.41美元，跌幅為 6.3%；倫敦洲際交易所布倫特原油期貨結(jié)算價(jià)為每桶 105.49美元，比前一交易日下跌4.87美元,跌幅為 4.41%。23日，兩地價(jià)格繼續(xù)下跌。
分析人士認(rèn)為，最新公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)低于預(yù)期，經(jīng)濟(jì)環(huán)境低迷使得市場(chǎng)擔(dān)憂(yōu)原油需求放緩，再加上政策方面缺乏超預(yù)期的利好因素，故導(dǎo)致原油市場(chǎng)以及整個(gè)商品市場(chǎng)出現(xiàn)暴跌。
鐘健認(rèn)為，市場(chǎng)這幾天疲弱反應(yīng)可能是對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)略有失望的表現(xiàn)。美聯(lián)儲(chǔ)21日在為期兩天的貨幣政策會(huì)議結(jié)束后宣布，將賣(mài)出 4000億美元短期債券同時(shí)買(mǎi)入長(zhǎng)期債券，同時(shí)宣布維持 0-0.25%的聯(lián)邦基金利率不變。市場(chǎng)曾寄望美聯(lián)儲(chǔ)宣布更多刺激政策，美聯(lián)儲(chǔ)卻并未提供任何線(xiàn)索。
澳新銀行大宗商品研究亞洲總監(jiān)諸蜀寧表示，近期大宗商品下跌與 8月份市場(chǎng)的下挫基本一致，同屬于在經(jīng)濟(jì)疲弱態(tài)勢(shì)下的商品價(jià)格“擠泡沫”，不過(guò)驅(qū)動(dòng)因素與 8月份下跌有所不同，本次包括國(guó)際貨幣基金組織等重量級(jí)機(jī)構(gòu)都發(fā)布聲明警告全球經(jīng)濟(jì)可能萎縮或陷入衰退。一方面，主權(quán)債務(wù)危機(jī)使得銀行資本面臨較大壓力，而另一方面隨著發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)乏力，全球經(jīng)濟(jì)下滑風(fēng)險(xiǎn)明顯增加，美聯(lián)儲(chǔ)的聲明成為壓垮市場(chǎng)的“稻草”。
四季度油價(jià)仍有反彈可能行情波動(dòng)或加劇
國(guó)際油價(jià)暴漲暴跌并不鮮見(jiàn)。在全球經(jīng)濟(jì)形勢(shì)不明朗的背景下，市場(chǎng)對(duì)消息面將更加敏感。專(zhuān)家認(rèn)為，油價(jià)后期仍有反彈的可能，四季度國(guó)際油價(jià)行情波動(dòng)可能會(huì)加劇。
諸蜀寧認(rèn)為，紐約市場(chǎng)油價(jià)在回到 80美元/桶附近后，基本較前期高位已下滑了 20%左右，目前的價(jià)格已經(jīng)更多地反映了市場(chǎng)的供求基本面。從中長(zhǎng)期來(lái)看，原油價(jià)格仍會(huì)維持強(qiáng)勢(shì)。
另一個(gè)值得注意的是，在經(jīng)歷連續(xù)的下挫后，前期撤離市場(chǎng)的基金倉(cāng)位基本已經(jīng)降到一定水平，后期繼續(xù)調(diào)整的空間已經(jīng)有限。美國(guó)商品期貨交易委員會(huì)公布的持倉(cāng)數(shù)據(jù)顯示，截至 9月13日當(dāng)周，投機(jī)資金更多仍是看空并不做空，投機(jī)資金反而大幅減持了原油期貨期權(quán)的空單持倉(cāng)，當(dāng)周紐約商品交易所代表投機(jī)力量的非商業(yè)持倉(cāng)多頭增加了 800余手，而空單則大幅減少1.2萬(wàn)余手，在布倫特原油期貨期權(quán)市場(chǎng)上，投機(jī)資金盡管多空雙方均大幅減持頭寸，空單減持幅度也遠(yuǎn)大于多單。
“眼前的大跌并不意味著國(guó)際油價(jià)將一蹶不振，四季度國(guó)際油價(jià)仍可能繼續(xù)上行。”鐘健認(rèn)為，在疲軟的經(jīng)濟(jì)環(huán)境之下，投機(jī)基金大多出于沉默期以等待再次爆發(fā)的機(jī)會(huì)，后期國(guó)際油價(jià)總體走勢(shì)仍將是上行的，只是趨勢(shì)可能較為緩慢。但一旦美國(guó)推出第三輪量化寬松的貨幣政策，投機(jī)基金將再次大幅做多油價(jià)。
分析師程瑞鋒也認(rèn)為，近期油價(jià)或持續(xù)暴漲暴跌，難以一路沖高或者下跌，除非出現(xiàn)大規(guī)模經(jīng)濟(jì)危機(jī)。逢低吸進(jìn)是為操作最基本手法，一旦油價(jià)觸低，投資者就會(huì)吸進(jìn)，進(jìn)而推高油價(jià)。預(yù)期 WTI近月期貨維持在85-92美元/桶，布倫特近月期貨維持在 108-116美元/桶。
后期歐美原油寬幅價(jià)差或逐步收窄
進(jìn)入2011年以來(lái)，布倫特、紐約兩大基準(zhǔn)油價(jià)始終維持寬幅價(jià)差。近一兩個(gè)月以來(lái)，兩者之間的價(jià)差持續(xù)維持在 20美元/桶以上。9月 7日歐美原油之間的價(jià)差達(dá)到26.87美元/桶，再創(chuàng)歷史新高。
專(zhuān)家認(rèn)為，受利比亞局勢(shì)平緩，美國(guó)原油庫(kù)存處于低位等因素影響，預(yù)計(jì)未來(lái)歐美原油之間的價(jià)差可能有所收窄。
程瑞鋒認(rèn)為，歐元區(qū)債務(wù)危機(jī)再次凸顯，對(duì)布倫特原油價(jià)格也極為不利。歐元區(qū)債務(wù)最大的弊端在于高福利與政府財(cái)政收入的矛盾，歐洲人尤其是東南歐的人不會(huì)放棄原先的高福利，歐元區(qū)所謂的救援計(jì)劃也不過(guò)是一次又一次的修補(bǔ)“破船”，難以解決的債務(wù)危機(jī)。
同時(shí)，隨著西方公司再次進(jìn)入利比亞，利比亞石油復(fù)產(chǎn)近在眼前。未來(lái)布倫特遠(yuǎn)期期貨承壓會(huì)更大，布倫特油價(jià)在第四季度會(huì)極為低迷，甚至有可能會(huì)出現(xiàn)較大幅度回調(diào)。布倫特和 WTI之間的溢價(jià)可能收窄至 20美元/桶之內(nèi)。
鐘健也認(rèn)為，利比亞局勢(shì)日漸明朗，石油復(fù)產(chǎn)在即，對(duì)布倫特原油價(jià)格可能形成壓制。利比亞國(guó)家石油公司高層人士接受媒體采訪(fǎng)時(shí)表示，利比亞原油產(chǎn)量 10月初有望達(dá)到日產(chǎn) 50萬(wàn)桶，接近今年 2月沖突爆發(fā)前產(chǎn)量的三分之一。
另外，當(dāng)前紐約油價(jià)已跌至低位且眼下美國(guó)原油庫(kù)存數(shù)據(jù)較低，后期投機(jī)基金可能借此炒作油價(jià)。
美國(guó)能源信息署(EIA)21日發(fā)布的報(bào)告稱(chēng)，截至 9月16日當(dāng)周，美國(guó)原油庫(kù)存為 33904萬(wàn)桶，周環(huán)比下降了 734萬(wàn)桶，降幅大于普氏能源資訊調(diào)查的分析師此前平均預(yù)期的下降 160萬(wàn)桶。報(bào)告還顯示，截至 9月16日當(dāng)周，包括柴油和取暖油在內(nèi)的餾分油庫(kù)存下降了 90萬(wàn)桶。普氏能源資訊調(diào)查的分析師此前平均預(yù)期餾分油庫(kù)存將增加 120萬(wàn)桶。
程瑞鋒表示，進(jìn)入 9月以來(lái)，美國(guó)原油庫(kù)存已連續(xù)三周下滑，降幅為 4%，創(chuàng)出今年二月份以來(lái)的新低。等到進(jìn)入 11月份之后，美國(guó)取暖用油需求可能抬頭，投機(jī)基金可能以此為由頭炒作油價(jià)。
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