在海外收購(gòu)動(dòng)作不多的中國(guó)石化已和俄羅斯石油公司(Rosneft)達(dá)成協(xié)議，聯(lián)合競(jìng)購(gòu)位于俄羅斯東西伯利亞地區(qū)的烏德穆?tīng)柼厥凸?Udmurtneft)。而此時(shí)，中信集團(tuán)也同印度石油天然氣公司聯(lián)合，競(jìng)購(gòu)主要資產(chǎn)為哈薩克斯坦境內(nèi)一塊重質(zhì)油田的加拿大國(guó)家能源公司(Nations Energy，下稱NE)。

　　在想方設(shè)法擴(kuò)充能源資產(chǎn)、保障能源安全的過(guò)程中，中國(guó)開(kāi)始積累了更多的經(jīng)驗(yàn)，中國(guó)企業(yè)顯然在上述交易中改變了風(fēng)格。在中海油折戟優(yōu)尼科、中石油吃進(jìn)PK石油公司之后，中石化和中信最近的競(jìng)購(gòu)采用了國(guó)際上更為通行的做法——聯(lián)合競(jìng)購(gòu)。

　　“很多出售的項(xiàng)目都是開(kāi)發(fā)難度比較大的項(xiàng)目，沒(méi)有一定的實(shí)力根本做不到，聯(lián)合競(jìng)購(gòu)可以結(jié)合各自的優(yōu)勢(shì)，減少政治風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)，也可以在勘探開(kāi)發(fā)能力和其他方面有互補(bǔ)。”中石化集團(tuán)外事局一位人士對(duì)記者說(shuō)。

　　聯(lián)合競(jìng)購(gòu)

　　中石化競(jìng)購(gòu)Udmurtneft的合作方Rosneft是俄羅斯本土的國(guó)有石油公司，去年曾經(jīng)同中石化就勘探庫(kù)頁(yè)島有過(guò)合作。Udmurtneft是俄羅斯境內(nèi)最大的合資公司——TNK-BP(即秋明-BP)在烏德穆?tīng)桚R亞共和國(guó)的核心石油生產(chǎn)企業(yè)，年產(chǎn)量約600萬(wàn)噸，估價(jià)約在30億美元左右。

　　中信的合作對(duì)象印度石油天然氣公司是印度最大的油氣生產(chǎn)商，競(jìng)購(gòu)對(duì)象NE由印度尼西亞投資者所有，主要油田的已探明儲(chǔ)量超過(guò)4億桶，估價(jià)約在20億美元左右。

　　目前尚無(wú)法確知這兩樁競(jìng)購(gòu)案的具體進(jìn)程，但是可以肯定的是，這種聯(lián)合競(jìng)購(gòu)將提高競(jìng)購(gòu)方的競(jìng)爭(zhēng)力。

　　對(duì)于中石化，聯(lián)合Rosneft消除政治風(fēng)險(xiǎn)和提高勘探能力的作用毋庸置疑；而對(duì)于有資金無(wú)技術(shù)的中信，與印度公司的互補(bǔ)作用也自不待言。

　　“石油業(yè)的收購(gòu)從來(lái)就不是單純的商業(yè)問(wèn)題，出售的一方不會(huì)只看競(jìng)購(gòu)方的報(bào)價(jià)，還要綜合考察對(duì)方有沒(méi)有足夠的技術(shù)、經(jīng)驗(yàn)等軟實(shí)力，以及地緣政治等因素，” 中國(guó)石油管理干部學(xué)院教授韓學(xué)功說(shuō)，“當(dāng)然，對(duì)方也一般都要求保留一定的權(quán)利，否則不予合作。”

　　這似乎是吸取了此前中國(guó)石油公司在海外并購(gòu)的經(jīng)驗(yàn)與教訓(xùn)。

　　中石油并購(gòu)PK公司是一個(gè)堪稱實(shí)至名歸的成功。中石油在哈薩克斯坦有著8年的運(yùn)作歷史，在哈國(guó)內(nèi)有著良好的口碑；中哈輸油管道即將交付使用，將來(lái)生產(chǎn)的石油無(wú)需繞道第三國(guó)即可輸出，并且還可以同獨(dú)山子石化構(gòu)成千萬(wàn)噸級(jí)的上下游一體化格局；并且中哈關(guān)系也正處于蜜月期，兩國(guó)政府均支持是次并購(gòu)。

　　而中石油和哈油氣約定：在中石油并購(gòu)PK公司后，哈油氣將從中石油購(gòu)得PK公司33%的股份(約合14億美元)；中石油還必須與哈國(guó)家石油天然氣公司按平均原則共同經(jīng)營(yíng)PK公司下屬的奇姆肯特?zé)捰蛷S。這些有助于哈國(guó)控制其自身油氣資源的措施，被視為中石油成功收購(gòu)PK公司的關(guān)鍵。

　　中石油收購(gòu)PK公司的成功一掃中海油競(jìng)購(gòu)優(yōu)尼科失利后的陰霾。

　　此前，中海油盡管出價(jià)高過(guò)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，也難免最終失利。中海油辦公廳新聞發(fā)言人劉峻山說(shuō)：“指責(zé)中海油的國(guó)有背景也可能只是借口，其實(shí)還有其他更多的復(fù)雜因素，中海油也曾經(jīng)嘗試過(guò)別的方式，但是不管什么方式，如果綜合考慮政治因素會(huì)讓公司對(duì)并購(gòu)的認(rèn)識(shí)更深刻一些。”

　　事實(shí)上，與其他企業(yè)相比，中海油擁有一支熟諳國(guó)際化操作的并購(gòu)團(tuán)隊(duì)，董事長(zhǎng)傅成玉和首席財(cái)務(wù)官楊華等均有海外工作背景。但是一位資深石油業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為他們“熟悉市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)和國(guó)際慣例，但是對(duì)政治了解不多”。

　　進(jìn)與退

　　今年初，曾有消息稱中石油也欲競(jìng)購(gòu)Udmurtneft，但是2月21日，中石油集團(tuán)宣布退出。坊間有說(shuō)法認(rèn)為原因在于中石油不愿與俄羅斯天然氣公司競(jìng)爭(zhēng)，后者掌握著秋明石油集團(tuán)出口中國(guó)天然氣的決定權(quán)。

　　同樣在中海油花費(fèi)23億美元購(gòu)入尼日利亞海上油氣田之后，市場(chǎng)隨即傳出中海油欲聯(lián)合印度公司競(jìng)購(gòu)NE公司。但是此消息很快沒(méi)有了下文，直至中信加入競(jìng)購(gòu)隊(duì)伍消息的傳出。

　　“可能各公司贏利的目標(biāo)不同，與中石油和中海油相比，上游業(yè)務(wù)薄弱的中石化無(wú)疑更需要這筆資產(chǎn)，” 中石油經(jīng)濟(jì)技術(shù)研究院高級(jí)工程師龔金雙說(shuō)，“中石化和中信要想在上游領(lǐng)域有所作為，只能從海外收購(gòu)開(kāi)始。”

　　劉峻山說(shuō)：“每個(gè)公司有不同的戰(zhàn)略，決定收購(gòu)與否還是看是否符合公司價(jià)值，中海油競(jìng)購(gòu)優(yōu)尼科是因?yàn)閷?duì)方的天然氣儲(chǔ)量豐富，而這正是中海油急切尋求的。”

　　中石化外事局那位人士告訴記者，公司的進(jìn)與退也不排除油價(jià)上漲的因素，低油價(jià)的時(shí)候，可能難以看到效益而退出競(jìng)購(gòu)；而隨著油價(jià)的持續(xù)走高，原來(lái)的出價(jià)又會(huì)產(chǎn)生效益。“現(xiàn)在是高油價(jià)時(shí)期，海外收購(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)會(huì)加大，但是同時(shí)，各石油公司紛紛加大了上游投入，這也有利于將來(lái)的石油供應(yīng)平衡。”這位人士稱。

　　國(guó)有三大石油公司在海外也是既競(jìng)爭(zhēng)又合作的關(guān)系，但是一旦有需要就會(huì)一致對(duì)外，作為國(guó)資委下屬央企，政府也會(huì)出面協(xié)調(diào)。

　　“從歷史上的國(guó)際石油合作項(xiàng)目來(lái)看，單獨(dú)一個(gè)國(guó)家的公司收購(gòu)的項(xiàng)目并不是很多，任何國(guó)家和公司都不會(huì)甘心被別人一口吃掉，”韓學(xué)功說(shuō)，“最好的做法就是開(kāi)展雙贏的合作，和別的國(guó)家或者石油公司結(jié)成戰(zhàn)略聯(lián)盟，并且不能針對(duì)第三國(guó)，樹(shù)敵太多只會(huì)讓能源供應(yīng)更加困難。”

　　以中國(guó)和印度為例，兩國(guó)的本國(guó)石油供應(yīng)都出現(xiàn)困難，都是現(xiàn)今經(jīng)濟(jì)發(fā)展最為迅速、能源需求量增長(zhǎng)最快的國(guó)家，在國(guó)際能源市場(chǎng)就會(huì)是競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。但是，有時(shí)兩國(guó)開(kāi)展合作就會(huì)避免雙方互相抬價(jià)導(dǎo)致兩敗俱傷。

　　路徑多元

　　石油領(lǐng)域中的海外直接投資，一般包括股權(quán)收購(gòu)和訂立契約兩種方式，后者包括勘探許可證、產(chǎn)量分成合同和聯(lián)合協(xié)議等不同方式。中國(guó)早期通過(guò)招標(biāo)引入的國(guó)外合作和到海外去的競(jìng)標(biāo)合作，多是采取契約的方式。

　　與契約合作不同，股權(quán)收購(gòu)需要有一個(gè)好的公司戰(zhàn)略，以及公司本身強(qiáng)大的實(shí)力。自1998年三大石油公司重組上市之后，三大公司都進(jìn)行上下游一體化，抗風(fēng)險(xiǎn)能力大大增強(qiáng)，并且按照市場(chǎng)化、國(guó)際化的操作方式運(yùn)作，積累了大量的資金和管理經(jīng)驗(yàn)，在有實(shí)力開(kāi)展對(duì)外收購(gòu)的同時(shí)，也具備了與跨國(guó)能源公司合作的資格。

　　但中石化外事局新聞發(fā)言人張錚告訴記者，要尋找一些好的項(xiàng)目并非易事。上游的項(xiàng)目從開(kāi)始接觸到看到權(quán)益油，有時(shí)候甚至需要三四年的時(shí)間。海外尋油的方式主要有三種：公司合作伙伴雙方自己接觸的項(xiàng)目、國(guó)際知名的投資銀行做中介的項(xiàng)目和國(guó)與國(guó)之間的能源合作項(xiàng)目，其中后者也是最保險(xiǎn)的項(xiàng)目。

　　他認(rèn)為，在一些比較敏感的石油區(qū)域，比如里海、中東和北非等地區(qū)，要完成一個(gè)項(xiàng)目，需要處理各種復(fù)雜的因素，“相當(dāng)不容易”。

　　去年中海油競(jìng)購(gòu)優(yōu)尼科之時(shí)，耶魯大學(xué)終身教授陳志武接受本報(bào)采訪時(shí)指出：“中國(guó)應(yīng)該進(jìn)一步民營(yíng)化，讓有實(shí)力的企業(yè)更加以商業(yè)企業(yè)的身份去競(jìng)爭(zhēng)，去參與全球化的運(yùn)作。”并且對(duì)此有日本成功的先例可循。

　　韓學(xué)功則認(rèn)為，民營(yíng)還是國(guó)有并不重要，只要涉及到國(guó)與國(guó)之間的利益，任何國(guó)家都不會(huì)輕易放棄。而且，在政府的支持上，固然可以民營(yíng)、國(guó)有一視同仁，但是中國(guó)的能源安全問(wèn)題卻不可能等到民營(yíng)企業(yè)壯大之后才解決，只能靠三大國(guó)有公司保證。

　　即便是國(guó)有三大公司，要真正成為全球化的石油公司，利用世界資源，構(gòu)建國(guó)際營(yíng)銷(xiāo)網(wǎng)絡(luò)，與埃克森美孚和BP、殼牌等跨國(guó)巨頭分庭抗禮，還需要走上很長(zhǎng)的路。

 

 

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