國際能源網(wǎng)訊：上海原油期貨市場將在2012年內(nèi)重啟，推出原油期貨將提升我國在石油領(lǐng)域的影響。我國期貨行業(yè)受政策的嚴重監(jiān)管，目前盈利模式單一、行業(yè)總量小，重啟原油期貨將帶來一些類配套政策的改革。

中國能源經(jīng)濟研究中心主任林伯強

　　中國能源經(jīng)濟研究中心主任林伯強表示，從國際經(jīng)驗來看，從推出原油期貨合約到成為國際主要定價基準油，需要經(jīng)歷一段比較長的時間。中國原油期貨市場也不例外，首先要經(jīng)歷“立足”階段，原油期貨市場建立了，要經(jīng)得起考驗；其次在發(fā)展階段需要增加影響力，這個階段要通過“堅持和不斷完善來解決；此外，需要摸索開放條件下期貨市場建設與監(jiān)管的經(jīng)驗，整個成長過程可能艱巨而漫長。

　　原油期貨市場的建立相對容易，可以借鑒發(fā)達國家的經(jīng)驗。但中國的原油期貨要適合中國現(xiàn)行的行業(yè)體制和政策環(huán)境，這點做起來將相當困難。目前我國的石油勘探開發(fā)、煉制以及石油化工基本被三大石油公司控制，具有原油進口權(quán)的也只有五家公司，這樣的體制大背景下，如何吸引國內(nèi)外石油生產(chǎn)商、煉油商、貿(mào)易商積極參與石油期貨市場是比較令人困惑的問題。石油期貨如果可以提供靈活性而且成本又不大，民營煉廠應該是有動力參與的，目前他們只能夠加工燃料油，在機制上需要配套調(diào)整。

　　在吸引境外投資者方面，需要在標價與結(jié)算貨幣的考慮中體現(xiàn)出來。由于我國資本項目下人民幣不可自由兌換，一旦推出石油期貨合約，將面臨如何結(jié)算的問題，這需要根據(jù)參與者的不同類型進行考慮。如果采取美元結(jié)算，國內(nèi)的參與者面臨外匯監(jiān)管的問題；如果采用人民幣結(jié)算，國外參與者將面臨資本項目下人民幣不可自由兌換、利率未市場化面的雙重風險。因此，需要依據(jù)原油期貨市場發(fā)展的不同發(fā)展期，對市場參與者類型的階段性特征加以權(quán)衡。從規(guī)避風險的角度來說，主要還是通過監(jiān)管抑制過度投機。通過改革使原油標價貨幣在資本項目下可自由兌換，應該是一個更大范圍內(nèi)的改革問題。

　　參與石油定價應該“多管齊下”。美國近年來的一些做法比如增加石油儲備、調(diào)整石油來源等，值得我們借鑒。此外，還需要建立一整套限制市場過度投機的體制，可以借鑒美國商品期貨交易委員會（CFTC）的投機持倉限制。對外開放下的監(jiān)管機制建設也是新的挑戰(zhàn)。

　　按照目前的市場條件，推出原油期貨后，可能會出現(xiàn)許多問題，主要還是目前市場條件下國內(nèi)參與者參與意愿，如何防范引入國外參與者之后可能出現(xiàn)的系統(tǒng)性風險等。因此，要使中國的原油期貨市場真正發(fā)揮作用，需要相應的配套改革。開放的原油期貨市場的建設，某種意義上說是國內(nèi)原油市場與國際原油市場的接軌的過程。作為配套改革，石油領(lǐng)域的市場化改革需要同步推進。

　　國際能源網(wǎng)分析認為，原油期貨市場建立，必將要引發(fā)一系列的相關(guān)政策改革。原油期貨將增加中國金融期貨產(chǎn)品，帶動中國金融國際化，金融界的配套改革必不可少；成品油方面，我國成品油價格目前與國際原油價格掛鉤，原油期貨推出后，是否將與中國原油期貨價格掛鉤？成品油定價機制改革勢在必行；中國原油期貨要采用人民幣結(jié)算還是美元？貨幣結(jié)算方面的配套改革更是比不可少。

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