所謂能源變革,通常是能源體系中的結構發(fā)生根本性的改變,它往往會帶來生產(chǎn)力的大幅提高,推動人類文明進程,對人類社會經(jīng)濟發(fā)展產(chǎn)生深刻影響,甚至決定著世界地緣政治的走向和文明的興榮衰落。人類發(fā)展史上最重大的三次能源轉(zhuǎn)型:第一次是從木材到煤炭,以1769年瓦特發(fā)明蒸汽機為契機;第二次從煤炭到油氣,以1886年戴勒姆發(fā)明內(nèi)燃氣為契機;第三次是從油氣到新能源,以核能、風能、太陽能、潮汐能等可再生能源為主。當今世界正處在第三次能源大變革時代,新一輪能源轉(zhuǎn)型正在孕育發(fā)生。

回顧過去15年A股市場的能源板塊,曾經(jīng)為投資者提供非常多的投資機會和豐厚的投資回報。其中,有經(jīng)濟周期波動帶來的周期性機會,更有能源技術發(fā)展與能源變革帶來的子行業(yè)的成長性機會。相關公司或順勢擴張,勇立潮頭,成為資本市場上耀眼的明星,或逆勢蓄勢成長,穿越周期,成為成長股的典范,其中不乏三倍股、五倍股甚至十倍股的誕生。總結下來,主要有以下幾類:

一是經(jīng)濟快速發(fā)展階段對當時的傳統(tǒng)主流能源的帶動,如2003年-2004年“五朵金花”時期的電力板塊,“十二五”期間水電產(chǎn)業(yè)的黃金發(fā)展期,用電需求的快速增長拉動的第一次電網(wǎng)電氣設備投資高峰等等。

二是傳統(tǒng)油氣煤電領域里由于生產(chǎn)、傳輸技術進步帶來的個別子行業(yè)的機會,如2010年-2012年美國頁巖氣革命帶來的水平壓裂技術相關設備與服務行業(yè)爆發(fā)式增長;2010年-2015年為解決中國傳統(tǒng)能源格局中的西煤東運困難以及構筑堅強智能電網(wǎng)而發(fā)展起來的特高壓產(chǎn)業(yè);因環(huán)保壓力巨大而催生的煤炭行業(yè)高效清潔化利用業(yè)務等。雖然這些技術進步并非是找到了新的能源形式,但仍然具有非常重大的意義。

三是新型能源的興起與發(fā)展,這也是我們最關注也最有發(fā)展前景的一類。人類歷史上第一次工業(yè)革命和第二次工業(yè)革命都伴隨著重大的能源變革,第三次工業(yè)革命或許將人們的視線更多地集中在互聯(lián)網(wǎng)等領域上,但在第四次工業(yè)革命中,新能源將是最重要的組成部分,并且,這樣的能源變革并不遙遠,而是正在發(fā)生。回顧過去10年的光伏產(chǎn)業(yè)發(fā)展歷程,我們見證了整個行業(yè)多次周期輪回,10年間,相關產(chǎn)品的制造成本已經(jīng)下降了90%以上,如今光伏在全球很多地方已經(jīng)成為當?shù)刈畋阋说哪茉?部分地區(qū)發(fā)電成本低于2美分/度。中國制造為全球光伏平價進程做出了重大貢獻,而這并非終點,技術革新還在進行,新的效率提升和成本下行仍然在進行中。展望未來,預計隨著能源技術的進一步發(fā)展,不僅是光伏,風電、核電、氫能以及伴隨新能源出現(xiàn)的儲能技術等均有望迎來快速發(fā)展的大機會。

新能源的壯闊時代并非像人們想象的那么遙遠,這一新時代已經(jīng)到來,且體量規(guī)模可能遠超預期。當摩爾定律帶來的成本大幅下降使某種能源進入平價階段,就進入了新的紀元。低價的能源供給可能迅速取代傳統(tǒng)能源的位置,且可能會催生出新的用能需求和用能形式,其發(fā)展速度可能會遠遠超出我們的預計。一旦能源足夠便宜,之前因為成本高昂無法推動的事業(yè),包括高難度的污染治理、尾礦提煉、海水淡化、沙漠改造以及很多超越目前想象的事業(yè)都將成為現(xiàn)實。等待人類的將是文明的進步,而等待投資者的,有望是豐厚的回報。

當然,投資新能源板塊也伴隨著巨大的挑戰(zhàn)。新能源板塊的投資特點,一是獨立性強,新能源板塊與宏觀經(jīng)濟周期的聯(lián)動性較弱,板塊屬性偏獨立,與大盤關聯(lián)度低;二是受產(chǎn)業(yè)政策和技術進步影響大,尤其是在尚不具備經(jīng)濟性的發(fā)展初期,會嚴重依賴政府補貼和其他扶持措施。過去的光伏、風電行業(yè)是如此,未來的氫能、儲能或者其他目前還在試驗階段的技術也會面臨同樣的政策風險。另外,技術進步帶來的新老更迭也比消費板塊更殘酷,這對業(yè)內(nèi)龍頭公司的研發(fā)能力和前瞻布局考驗極大,同時也考驗著投資者的判斷力和勇氣。投資者既要避免看錯產(chǎn)業(yè)發(fā)展的方向選錯公司,又要避免看對了方向卻倒在黎明之前。這條道路充滿誘惑,但也布滿荊棘,是一場勇敢者的游戲。

總而言之,能源變革有望帶來巨大的投資機會,不容忽視。它足夠重要,持續(xù)時間足夠長,體量也足夠龐大。而且,更重要的是,它一直在前行,永不止步。