2018年,石化產(chǎn)業(yè)的上游并不平靜,國際原油價格震蕩加劇。布倫特油價最高為86.29美元/桶,最低為50.47美元/桶,價差達35.82美元/桶,整體呈上漲態(tài)勢。全年平均價格為71.06美元/桶,高于預期,與2017年的平均價54.25美元/桶相比,上漲31.0%。

2019年,預計全球原油市場形勢更加復雜。從需求層面來看,根據(jù)歐佩克(OPEC)、國際能源署(IEA)及美國能源信息署(EIA)的數(shù)據(jù),2019年的原油需求增長將在130萬桶/日左右,比2018年的增速下滑大約23萬桶/日。美國是世界上最大的原油消費國,2019年美國經(jīng)濟增速的大概率下滑令原油需求增長受阻。全球原油需求增量主要來自包括中國在內的新興發(fā)展中國家,但不可忽視的是,中國汽油、柴油消費增長也變緩,燃油效率提高、新能源汽車快速發(fā)展,以及其他燃料的使用等因素對原油消費增長形成制約。

從供應層面來看,上半年,以沙特為首的歐佩克產(chǎn)油國和以俄羅斯為代表的非歐佩克產(chǎn)油國的“維也納聯(lián)盟”減產(chǎn)協(xié)議持續(xù)生效,為原油價格提供支撐。但是,美國原油產(chǎn)量正穩(wěn)步增加,特別是下半年輸油管道投產(chǎn)后,頁巖油產(chǎn)量將有望快速攀升,增速甚至高于全球需求增速,這將給全球原油市場帶來壓力。

宏觀經(jīng)濟風險因素增多、需求疲軟、產(chǎn)量和庫存量增加、地緣政治形勢復雜等多重因素使原油價格波動頻繁、下行可能性增大,EIA等多家機構預測,2019年原油平均價格將下滑至60美元/桶上下。

往下游看,2019年,隨著世界經(jīng)濟增速的回落,對化工市場需求的支撐將減弱,全球化工產(chǎn)品市場繼續(xù)增長,但增速減慢。值得指出的是,信用評級機構穆迪認為,不僅北美地區(qū)和歐洲的化學品需求增長將放緩,更重要的是,中國的需求增長也在轉弱。中國大宗化工產(chǎn)品市場增量放緩已經(jīng)十分明顯,或逐步傳導至產(chǎn)業(yè)鏈下游,但預計盈利能力保持健康。

而美國方面,頁巖氣革命給其化工產(chǎn)品生產(chǎn)帶來極大的原料優(yōu)勢。在經(jīng)歷了幾十年的停滯之后,美國化工業(yè)復蘇崛起,成為全球低成本化學品生產(chǎn)基地。美國化工理事會(ACC)數(shù)據(jù)顯示,自2010年以來,美國已經(jīng)宣布了333個總價值2020億美元的化工項目。2018年美國化學工業(yè)資本支出達到370億美元, 2019年將增長4.7%,2020年將增長3.4%,早期宣布的項目已接近完成。

美國化學品產(chǎn)量的快速增長將導致本土供應過剩,大量化學品需要出口。2018年美國化工業(yè)實現(xiàn)了380億美元的順差,出口額比2017年增長10%,至1430億美元,而進口額增長7.8%,至1050億美元。化學品出口增長將是未來10年推動美國化工行業(yè)增長的主要動力。