隨著2018年各大油氣巨頭財報的披露，過去一年各家運營情況逐漸露出全貌。埃克森美孚在圭亞那獲得第十次、第十一次，甚至第十二次石油發(fā)現(xiàn)，不斷刷新紀錄，為其產(chǎn)量增長奠定了基礎(chǔ)；BP受2010年漏油事故的影響有所緩解，2018年收益達到5年來最高；更名后的Equinor(挪威國家石油公司)也表現(xiàn)不錯，與2017年的收益相比增長高達42%。各大油氣巨頭先后曬出“成績單”，過去一年誰家拔得頭籌？

　　殼牌(Shell)

1月31日，殼牌率先表示，雖然2018年全年油氣產(chǎn)量幾乎沒有變化，為367萬桶油當量/日，但受2014年國際能源市場低迷后大幅削減成本的影響，2018年的利潤飆升至4年來的高位，超出預期。殼牌官網(wǎng)發(fā)布通告顯示，得益于成本節(jié)約，2018年收益增長36%，至214億美元。

殼牌首席執(zhí)行官范伯登在一份聲明中表示，“公司2018年的財務表現(xiàn)強勁，運營現(xiàn)金流為496億美元，2019年我們將繼續(xù)以出色完成工作為目標，采用嚴謹?shù)馁Y本投資方式，增加現(xiàn)金流和回報”。

由于成本降低和價格上漲導致現(xiàn)金流激增，范伯登表示，殼牌將繼續(xù)以自律的方式為未來增長投資，今年仍將維持250億～300億美元的資本支出計劃。

　　埃克森美孚(Exxon　Mobil)

根據(jù)埃克森美孚的報告，其2018年四季度的收益為60億美元，而去年同期為84億美元；2018年全年收益為208億美元，而2017年為197億美元。

在經(jīng)歷了幾個季度的產(chǎn)量下滑后，在2018年的最后幾個月，埃克森美孚的油氣產(chǎn)量終于有所增長。受美國二疊紀盆地產(chǎn)量增長的推動，該公司2018年四季度油氣產(chǎn)量增至401萬桶油當量/日，2017年同期產(chǎn)量為390萬桶油當量/日。但全年來看，該公司油氣產(chǎn)量平均為380萬桶油當量/日，比2017年下降3.3%。

為改變油氣產(chǎn)量疲軟現(xiàn)狀，埃克森美孚1月31日宣布，將改革油氣上游板塊，4月1日起，將把上游業(yè)務重組為3家新公司，分別專注于油氣資產(chǎn)管理、戰(zhàn)略開發(fā)，以及技術(shù)和研究服務等方面。

埃克森美孚的下游業(yè)務表現(xiàn)良好，煉油和燃料銷售利潤幾乎增長了兩倍。1月底，埃克森美孚宣布，擴建位于美國得克薩斯州Beaumont的煉廠，應對二疊紀盆地頁巖油的產(chǎn)量激增情況。

　　挪威國油(Equinor)

近日，Equinor(挪威國家石油公司)公布的財報顯示，其2018年四季度的收益為44億美元，高于2017年同期的40億美元。2018年全年收益為180億美元，比2017年的126億美元增長42%。

Equinor總裁兼首席執(zhí)行官表示，“較好的經(jīng)營和高產(chǎn)量帶來了穩(wěn)健的業(yè)績和現(xiàn)金流。公司實現(xiàn)了全年不斷增長的回報，并預計盈利將繼續(xù)增長。在平均油價為71美元/桶的水平時，全年產(chǎn)生了超過60億美元的自由現(xiàn)金流。公司還做了幾項增值交易，使得財務狀況良好，并將凈負債率從29%降至22.2%”。

　　雪佛龍(Chevron)

近日，雪佛龍公布財報顯示，2018年四季度收益為37億美元，而去年同期為31億美元。2018年全年收益為148億美元，而2017年為92億美元。雪佛龍董事會主席兼首席執(zhí)行官沃思說，“2018年的財務狀況和運營業(yè)績較好”。

根據(jù)雪佛龍的公告，2018年的日產(chǎn)量為293萬桶油當量，而2017年為273萬桶。沃思表示，“石油產(chǎn)量2018年增長了逾7%，預計2019年將繼續(xù)增長4%～7%”。

2018年，雪佛龍新增已探明儲量14.6億桶油當量，最大的新增項目來自二疊紀盆地和澳大利亞的液化天然氣(LNG)項目。

　　道達爾(Total)

在各大油氣巨頭中，道達爾的產(chǎn)量增長最強勁。日前該公司發(fā)布財報顯示，2018年，由于在澳大利亞、安哥拉、尼日利亞和俄羅斯啟動了多項業(yè)務，石油日產(chǎn)量已達到280萬桶的歷史最高水平，公司全年收益增長28%，至136億美元。

2018年創(chuàng)紀錄的產(chǎn)量使道達爾實現(xiàn)了全年收益增長28%，目前該公司正關(guān)注2019年油氣產(chǎn)量的進一步增長。近日，道達爾宣布，在南非沿海地區(qū)獲得一項重大發(fā)現(xiàn)，可能包含10億桶凝析油。

　　英國石油(BP)

由于油氣產(chǎn)量飆升，2018年BP利潤大增，達到5年最高水平。近日，BP公布財報顯示，得益于收購大量美國頁巖油氣資產(chǎn)，公司油氣產(chǎn)量強勁增長。另外，由于受油價2018年前三季度的上漲和外匯利好影響，2018年BP收益高達127億美元，而2017年為62億美元，超過市場預期。除去為墨西哥灣漏油事故支付的費用，2018年的運營現(xiàn)金流為261億美元，而2017年為241億美元。

BP首席執(zhí)行官戴德利表示，“公司上線了更多高質(zhì)量的項目，擴大了下游市場營銷規(guī)模，并進行了收購必和必拓頁巖油氣資產(chǎn)等轉(zhuǎn)型交易。我們的戰(zhàn)略顯然正在發(fā)揮作用，并將通過能源轉(zhuǎn)型為公司和股東提供更好的服務。公司正在制訂今年的發(fā)展計劃，可在50美元/桶的油價水平下實現(xiàn)收支平衡。另外，計劃未來兩年出售100億美元的資產(chǎn)，所得將用于支付收購必和必拓頁巖油氣資產(chǎn)的交易。

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國際石油公司2018年經(jīng)營呈現(xiàn)五大特點

對油氣行業(yè)而言，2018年四季度的經(jīng)營環(huán)境可謂是4年來最糟的，但這對國際石油公司的全年收益似乎全無影響。全球最大五家公開上市石油公司(埃克森美孚、道達爾、BP、殼牌和雪佛龍)2018年的收益均超過預期，充分體現(xiàn)了其謹慎經(jīng)營、聚焦低成本油氣開發(fā)(因而無懼市場劇烈波動)戰(zhàn)略的優(yōu)越性。據(jù)分析，這些公司2018年的運營特點有5個。

一是現(xiàn)金為王。油價崩潰以來，國際大型石油公司了解到現(xiàn)金流的重要性，不再追逐成本高昂的大項目，轉(zhuǎn)而投入低成本油氣開發(fā)，并在投資者的敦促下，不斷瘦身。僅BP的上游成本就大砍了45%。最終的結(jié)果是，2018年四季度是5家公司2011年以來現(xiàn)金流最高的一個季度，這些錢將被用于回購公司股票、還債和啟動更多高利潤項目。

二是不再一味強調(diào)儲量。過去，儲量的重要性被石油公司無限放大。一家公司的儲量替代率過低，甚至可能直接導致公司一把手下馬。但現(xiàn)今這種理念不再流行。雖然埃克森美孚的儲量替代率仍是亮眼的100%，投資者也頗看好該公司，但當殼牌披露其儲量替代率僅50%時，股價反而應聲上行。這表明，儲量已不再是投資者研判石油公司未來盈利能力的唯一指標。殼牌總裁也公開表示，并不擔心儲量數(shù)據(jù)不好看，因為公司更多關(guān)注價值和現(xiàn)金流增長。

三是不再依賴下游補上游。幾家公司的下游曾是國際油價突然崩潰時的救命稻草，有了更廉價的原材料，煉油產(chǎn)品的成本自然也同步走低，于是加大煉制量，彌補上游造成的虧空。但2018年，這些公司不再依賴下游補上游戰(zhàn)略，雪佛龍的煉制量甚至低于2014年初。

四是債務減少。多數(shù)公司執(zhí)行了低買高賣策略，如道達爾就在低油價期間舉債四處購買資產(chǎn)，現(xiàn)在則不斷出售資產(chǎn)回收資金，減少債務。但BP是例外，目前債務水平為十年來最高，主要源自其以1050億美元購入美國頁巖油氣資產(chǎn)的舉措和當年深水地平線事故的賠付。

五是資本回報率大增。由于幾家公司均致力于提高資本回報率，殼牌、BP和道達爾的回報率均大幅增加。(陸雨林)

　　埃克森美孚重組上游業(yè)務

埃克森美孚宣布，為更好地支撐此前提出的2025年前現(xiàn)金流和盈利翻番的目標，將對上游業(yè)務進行重組，并在全公司實行集中項目交付。重組后的上游板塊將主要由3家新的分公司組成：埃克森美孚上游油氣公司，專注全球非常規(guī)、液化天然氣(LNG)、深水、重油和常規(guī)等五大業(yè)務領(lǐng)域內(nèi)的端到端價值鏈管理，現(xiàn)任埃克森美孚開發(fā)公司總裁轉(zhuǎn)任該公司總裁；埃克森美孚上游業(yè)務發(fā)展公司，主要負責監(jiān)督戰(zhàn)略發(fā)展、勘探、資產(chǎn)剝離和并購，現(xiàn)任埃克森美孚勘探公司總裁轉(zhuǎn)任該公司總裁；埃克森美孚上游一體化解決方案公司，負責提供技術(shù)和專業(yè)的商業(yè)化服務，包括鉆井、技術(shù)與工藝研發(fā)等，現(xiàn)任埃克森美孚全球服務公司總裁轉(zhuǎn)任該公司總裁。

另外，埃克森美孚還計劃將上游、下游和化工等三大業(yè)務板塊的大型項目規(guī)劃與實施團隊合而為一，成立埃克森美孚全球項目公司，以提高整個公司的項目交付能力，現(xiàn)任埃克森美孚生產(chǎn)公司總裁將轉(zhuǎn)任該公司總裁。以上機構(gòu)和任命自4月1日起正式生效。(石峰)