據悉，動力電池行業規范化發展的指導意見正處于收尾階段，應該會很快出爐。行業內將加強對有國際競爭力的龍頭企業的培養。

作為動力電池最主要的下游市場，新能源車產業經過前幾年的迅速擴張后，盲目投資和低水平建造較為嚴重，去年的騙補事件導致新能源汽車補貼政策前景未明，影響了今年的銷量，據中汽協數據，10月新能源汽車生產4.9萬輛，銷售4.4萬輛，與去年同期相比，產銷量增幅均有所收窄，分別增長14.3%和8.1%，產銷增速大幅放緩。下游需求放緩導致動力電池也面臨產能過剩。

中國汽車工業協會副秘書長許艷華表示，目前新能源汽車推廣政策還在摸索改進之中，具體的補貼調整方案將在11月底推出。分析認為，政策落地之后，動力電池行業將重回快速發展期，行業規范指導意見的出臺將有利于推動小散亂和落后產能的淘汰，市場占有率大、掌握先進技術的龍頭企業將受益。

相關概念公司情況：

億緯鋰能：業績環比正增長，動力電池顯真容

1-9月，公司累計實現營業收入14.48億元，同比增長49.22%；本年累計實現歸屬于上市公司股東的凈利潤15，877萬元，同比增長69.50%。其中，7-9月，公司實現營業收入6.27億元，同比增長86%，實現歸屬于上市公司股東的凈利潤6，980萬元，同比增長118%。

投資要點：新能源汽車是確定的國家戰略，純電動汽車前景光明。我國積極推廣新能源汽車戰略，雖有企業惡意騙補，但遭到嚴懲，國家還出臺汽車行業碳配額和積分制度，這表明國家對產業的支持力度是不變的，而且方式更多元化。預計調整后的補貼政策將在10月底之前發布，該政策定是個長效機制。根據1-9月份新能源汽車推廣信息，發現純電動乘用車銷售14.5萬輛，增速高達121%；商用車也在純電化，尤其是專用車均是純電驅動。我國全部純電動乘用車和60%的專用車（比例將進一步擴大）采用三元動力電池，且基數小，發展空間巨大。預計未來五年三元動力電池需求量將超過100GWh。

旗幟鮮明，高鎳NCM622三元動力電池受認可。公司現有三元動力產能0.7GWh，采購國外最先進的全自動化生產設備，產品質量和生產效率得到保障。公司產品已經進入《汽車動力蓄電池行業規范條件》企業目錄（第四批），并在部分廠家替代了三星SDI產品，已上眾泰、東風揚子江、陸地方舟和南京特汽等整車廠的純電動專用車、華泰等整車廠的純電動乘用車的公告。消費者最關心純電動汽車的續航里程、電池壽命和充電便捷性，高鎳三元動力電池是長續航里程的必然趨勢。

隨著國家對純電動汽車百公里耗電量限額的要求和補貼退坡，高鎳三元動力電池的性價比將得到更好的體現。公司還將繼續擴張高鎳三元動力電池產能到3-3.5GWh，設備已訂購，力爭明年第二季度釋放產能。公司還有0.8GWh的磷酸鐵鋰電池，在8月份后逐步達產，產品以上南京金龍和中通客車(000957,股吧)等主流車型目錄，年底還有0.7GWh新增產能。那么，公司在2017年將形成4.5-5GWh的產能。所以，認為公司在2017年的增速會更快。

與大客戶為伍，電子煙業務實現突破。美國食品和藥物管理局（FDA）確定的煙草制品管控法案于今年8月正式生效，雖然該法案對電子煙的管理規定更為嚴格，但由于子公司深圳麥克韋爾股份有限公司的主要客戶為大型煙草公司，其需求穩定增長，全年增速30%以上。自主品牌成功打開市場，未來增長空間大。

南都電源：儲能市場加速拓展，動力電池年內有望放量

公司發布2016年三季報，實現營業收入49.22億元，同比增長41.72%；實現歸屬于上市公司股東的凈利潤2.46億元，同比增長75.12%。

華鉑科技+新能源車鋰電池，驅動公司業績增長報告期內，公司歸母凈利潤同比增幅達75%，主要原因是：（1）鐵塔的4G網絡基礎建設規模不斷擴大，公司通信及后備電源業務穩定增長；（2）新能源車用動力鋰離子電池實現銷售收入1.67億元，同比增長155.72%，增幅較大；（3）控股子公司華鉑科技鉛回收業務經營狀況較好，報告期內實現利潤2.17億元，為公司貢獻利潤1.10億元。

動力電池擴產，儲能市場加速拓展：全資子公司南都動力目前鋰電池產能為1200MWh，預計2017年將提升至3500MWh。全資子公司武漢南都年產1000萬kVAh鉛炭電池項目預計2016年底完成一期建設。預計四季度新能源汽車動力電池有望迎來放量。

公司堅持“投資+運營”的模式，加速拓展儲能市場。報告期內，中能硅業12MWh鉛炭儲能電站已投運；同時與星洲科苑簽署了目前國內規模最大的商用儲能電站項目，該項目容量達120MWh。截至三季度，公司已簽約的商用儲能電站規模達300MWh，預計明年將迎來電站的集中投運，屆時將為公司貢獻業績。

參股孔輝汽車，延伸新能源汽車產業鏈：公司以自有資金3000萬元投資參股孔輝汽車，致力于為客戶提供從底盤設計到電池、電機、電控系統集成的全方位解決方案。看好公司在新能源汽車系統集成方面的布局。

盈利預測與投資建議：公司傳統主業穩定增長；鋰電池布局完善，動力電池產能持續擴張，儲能項目陸續落地；布局的能源互聯網中微網以及新能源管理平臺未來將成為另一增長點。

國軒高科：定增拓展新能源汽車產業鏈，龍頭地位加強

非公開發行全面布局新能源汽車產業鏈：公司公告增發預案擬以31.18元/股非公開發行不超過1.15億股，鎖定期三年，募資不超過36億元，其中公司實際控制人李縝認購12.5億元。

扣除發行費用后的募資額用于1）新一代高比能動力鋰電池產業化項目，包括合肥國軒年產6億Ah項目、青島國軒年產3億Ah項目和南京國軒年產3億Ah項目；2）年產10000噸高鎳三元正極材料和5000噸硅基負極材料產業化項目；3）年產21萬臺新能源汽車充電設施及關鍵零部件項目。4）年產20萬套電動汽車動力總成控制系統；5）工程研究院建設項目。

加碼新能源車產業鏈相關項目建設，加強公司產業地位：通過定增募資加碼新能源車產業鏈相關項目建設，公司有望進一步加強產業地位。公司擬增發投資的動力電池項目建設周期24個月，據測算建成達產后，可實現年收入61.53億元、凈利潤9.91億元。同時，公司往產業鏈縱向擴張建設的正負極材料建設期12個月，預期收入20.09億元、凈利潤1.69億元。此外公司還投資了充電設施（建設期12個月）與動力總成項目（建設期24個月），分別對應預期凈利潤1.16億元和1.46億元。

保持客車傳統優勢，逐步開拓乘用車市場：公司除客車領域傳統優勢，還在逐步開拓乘用車市場。在客車領域與南京金龍、蘇州金龍、安凱客車、中通客車等企業結成長期戰略伙伴，在乘用車領域與北汽、上汽、江淮等知名企業建立深度戰略合作關系，并且完成北京、上海、江蘇、安徽、山東、福建和湖北等重點區域市場布局。

公司龍頭地位不斷加強，公司通過不斷擴張產能和縱向擴張產業鏈，在動力電池領域的龍頭地位不斷加強。

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