我國石油對外依存度較高,國際油價的漲跌和我國很多行業(yè)息息相關(guān)。
直接受益于油價上漲的行業(yè)有油氣開采業(yè)和煤炭采掘業(yè),中石油、中海油等以石油開采為主業(yè)的公司因原油是直接的產(chǎn)成品,油價上漲與生產(chǎn)成本變動無關(guān),故其受益最大,油價上升的部分都是企業(yè)的稅前利潤。
油價的上升會帶動煤炭價格的上漲,因此神火股份、大同煤業(yè)等煤炭采掘業(yè)公司也受益較大。油價的上升對石化行業(yè)的影響則應(yīng)細(xì)分:石油煉制因國內(nèi)對成品油價格調(diào)控而受害于國際油價的上升,但要看政府能否上調(diào)成品油價格,據(jù)悉目前中國石油、中國石化兩大集團(tuán)已經(jīng)上報文件要求成品油提價,但由于發(fā)改委因壓力較大,能否批準(zhǔn)要看下一步國際油價能否較長時間站穩(wěn)70美元以上。
化工行業(yè)不同產(chǎn)品價格向下游傳遞速度和幅度明顯不同,有機(jī)化工原料、化肥、化纖、塑料原料等向下傳遞的速度快且幅度大(下游價格承受力較強(qiáng)),而塑料成品、橡膠制品、農(nóng)藥等產(chǎn)品價格向下游傳遞的速度慢且幅度小(下游價格承受力較弱),因此, 油價上升對有機(jī)化工原料、化纖、塑料原料等企業(yè)較為有利,而對塑料成品、橡膠制品、農(nóng)藥等企業(yè)不利,故應(yīng)視具體情況區(qū)別分析。精細(xì)及日用化工由于位于石化產(chǎn)業(yè)鏈末端,油價的變化對其鞭長莫及。其他受高油價影響的行業(yè)還有——
電力:作為類似能源,油價的上升直接促使電價上升并帶動煤炭價格上漲,因而油價上升能促使水電的毛利升高,但火電因成本上升毛利基本不變,因而在電力行業(yè)中油價上升只對水電、風(fēng)電、核電受益。
汽車及工程機(jī)械:持續(xù)的高油價使消費(fèi)者擔(dān)心用車及更新機(jī)械的成本增長,對汽車和工程機(jī)械銷售起負(fù)面影響。另外,原油價格傳導(dǎo)到塑料配件上,對整車和工程機(jī)械廠商的生產(chǎn)成本起負(fù)面影響。
玻璃:重油占玻璃成本的30%左右,油價的高企對玻璃的另一重要原料純堿也較為不利,故高油價會導(dǎo)致玻璃企業(yè)的成本壓力增大。
化學(xué)建材:由于競爭激烈,化學(xué)建材向下游傳導(dǎo)價格能力較差,化學(xué)建材整體因高油價而產(chǎn)生負(fù)面影響。
交通運(yùn)輸業(yè):民航業(yè)雖然可以將高油價加到燃油附加費(fèi)中消化一部分,但由于機(jī)票的更高折扣可以消化燃油附加費(fèi)的增長,特別是航油占民航業(yè)成本的四分之一,油價上升最終還是導(dǎo)致民航業(yè)費(fèi)用因油價的上升而增加。在公路、水路運(yùn)輸方面,油價的上升必然增加企業(yè)的運(yùn)營成本。
--來源:銀河證券