在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇前景不明朗的情況下,全球化工市場更加變幻莫測。原料價(jià)格劇烈震蕩常態(tài)化,嚴(yán)重影響了一些頂級化工企業(yè)的盈利能力和股票表現(xiàn)。2月13日,美國博斯管理咨詢公司(Booz & Company)負(fù)責(zé)人阿米特·高塔姆(Amit Gautam)預(yù)測這一趨勢很可能會持續(xù)到2015年,甚至更久。他建議化工企業(yè)在原料采購、產(chǎn)業(yè)鏈延伸、產(chǎn)品銷售等多個環(huán)節(jié)采取靈活變通的手法,以保證可觀利潤。
阿米特表示,價(jià)格波動的挑戰(zhàn)不僅僅局限于某一化工領(lǐng)域,而是影響著整個行業(yè),包括原料、中間產(chǎn)品和聚合物的整個價(jià)值鏈。由于歐洲化工市場不確定性增加,實(shí)力派公司投資不足,導(dǎo)致行業(yè)供求不平衡。同時,一些化工企業(yè)還未能預(yù)見到亞洲市場快速增長、經(jīng)濟(jì)衰退造成庫存降低、現(xiàn)貨市場交易價(jià)格波動增加。
ICIS數(shù)據(jù)顯示,一些原料供應(yīng)商合同價(jià)報(bào)價(jià)周期已經(jīng)變?yōu)橐粋€月甚至一周,遠(yuǎn)遠(yuǎn)短于傳統(tǒng)的一季度到半年。由于報(bào)價(jià)周期縮短正在明顯影響化工企業(yè)的盈利能力,阿米特提醒企業(yè)對此要即刻關(guān)注。同時,價(jià)格波動可能會改變化工業(yè)多年來的行業(yè)結(jié)構(gòu)。
以往許多企業(yè)都把主要精力放在原料采購環(huán)節(jié),預(yù)測原料價(jià)格走勢,以期降低成本波動帶來的影響。阿米特認(rèn)為,如果繼續(xù)采取這種短視的做法,企業(yè)可能會避免個別價(jià)格風(fēng)險(xiǎn),但不能解決所有問題,也不能降低新的波動風(fēng)險(xiǎn)。因此,化工企業(yè)要想解決這些系統(tǒng)性的挑戰(zhàn),就不能僅僅在原料采購上做文章。阿米特強(qiáng)調(diào),化工企業(yè)若想在面對價(jià)格波動時保持穩(wěn)定和可持續(xù)盈利,就必須制定一套全面的戰(zhàn)略,包括在整個價(jià)值鏈中確定價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的主要來源。阿米特建議通過供求平衡、創(chuàng)新速度、供應(yīng)商需求、年銷售額等方面來評估各種原料的關(guān)鍵性和價(jià)格波動的可能性。
根據(jù)這些指標(biāo),阿米特提出,為了保護(hù)最關(guān)鍵的原料不受價(jià)格波動的影響,企業(yè)需要重新審視與供應(yīng)商簽訂的合同,特別要注意減少合同中的漏洞,并減少現(xiàn)貨交易,與供應(yīng)商分擔(dān)價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)。此外,企業(yè)還要重新評估銷售合同,以此避免與客戶簽訂長期固定價(jià)格合同時,因原材料成本上升而可能產(chǎn)生的經(jīng)濟(jì)損失。阿米特強(qiáng)調(diào),化工企業(yè)必須考慮如何將一部分潛在成本波動的風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移給客戶,從而使產(chǎn)品價(jià)格與消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)(CPI)聯(lián)動,以顯著降低整體價(jià)格波動所帶來的風(fēng)險(xiǎn)。
同時,如果化工企業(yè)能夠自主生產(chǎn)一部分原料,而不是全部依賴于從上游購買,那么就可規(guī)避一些供應(yīng)合同中的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)。阿米特表示,為了減輕基本原料造成的價(jià)格波動,開發(fā)其他化學(xué)原料替代品是一個很好的長期選擇。對于那些價(jià)格波動性可能很強(qiáng)的產(chǎn)品,投入額外的研發(fā)資金很必要。在過去6年中,甘油的價(jià)格比丙烯要穩(wěn)定得多,因此,利用甘油制備環(huán)氧氯丙烷比利用丙烯衍生品制備的成本風(fēng)險(xiǎn)更低。
阿米特還指出,當(dāng)價(jià)格波動的風(fēng)險(xiǎn)不可避免時,企業(yè)可以實(shí)施財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)對沖,通過對相關(guān)商品的直接對沖減輕“剩余風(fēng)險(xiǎn)”。雖然這比投資原料來說更有風(fēng)險(xiǎn)且更復(fù)雜,但在某些情況下,間接對沖也是一個不錯的選擇。
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