近期國內(nèi)商品市場價(jià)格重心整體下挫，從文華商品指數(shù)看，近2個(gè)多月的跌幅為點(diǎn)12.44 或6.54%，其中文華石化指數(shù)下跌幅度達(dá)到29.51或14.84%。雖然化工品期貨自身的供需矛盾對(duì)價(jià)格上行構(gòu)成壓力，但宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境滯脹，使得商品市場做多人氣不足，亦是不可忽視的重要因素。

　　 3月初 5月14日 漲跌 漲跌幅度

　　文化商品指數(shù) 190.3 177.86 -12.44 -6.54%

　　文華石化指數(shù) 198.84 169.33 -29.51 -14.84%

　　GDP和CPI數(shù)據(jù)表明中國經(jīng)濟(jì)滯脹

　　3月份國務(wù)院總理溫家寶在十一屆全國人大五次會(huì)議作政府工作報(bào)告時(shí)提出，2012年國內(nèi)生產(chǎn)總值增長目標(biāo)為7.5%。回顧以往，自2005年開始，我國GDP預(yù)期目標(biāo)連續(xù)七年被確定為8%，這是我國國內(nèi)生產(chǎn)總值預(yù)期增長目標(biāo)八年來首次低于8%。 對(duì)于這一預(yù)期目標(biāo)的調(diào)整，溫總理解釋說，主要是要與“十二五”規(guī)劃目標(biāo)逐步銜接，引導(dǎo)各方面把工作著力點(diǎn)放到加快轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式、切實(shí)提高經(jīng)濟(jì)發(fā)展質(zhì)量和效益上來，以利于實(shí)現(xiàn)更長時(shí)期、更高水平、更好質(zhì)量發(fā)展。 但從數(shù)據(jù)本身來看，經(jīng)濟(jì)增速放緩是客觀事實(shí)。同時(shí)，在十一屆全國人大五次會(huì)議上溫總理在政府工作報(bào)告中還提出，2012年要把CPI漲幅控制在4%左右。

　　 2008年 2009年 2010年 2011年 2012年

　　GDP同比增速 9.0% 8.7% 10.3% 9.2% 7.5%

　　CPI同比增速 5.9% -0.7% 3.3% 5.4% 4%

　　在經(jīng)濟(jì)學(xué)中，滯脹全稱停滯性通貨膨脹，特指經(jīng)濟(jì)停滯與高通脹，失業(yè)以及不景氣同時(shí)存在的經(jīng)濟(jì)想象。對(duì)比金融危機(jī)以來的年度GDP和CPI數(shù)據(jù)不難發(fā)現(xiàn)，今年國內(nèi)經(jīng)濟(jì)就是經(jīng)濟(jì)不景氣和通脹壓力并存，處于滯脹狀態(tài)。

　　房地產(chǎn)市場拉動(dòng)需求的不可持續(xù)性

　　2009年為應(yīng)對(duì)金融危機(jī)，國家推出了降低房地產(chǎn)交易稅、優(yōu)惠購房按揭貸款、擴(kuò)大房地產(chǎn)開發(fā)商貸款等刺激房地產(chǎn)投資、購買的措施。在4萬億投資拉動(dòng)內(nèi)需的背景下，我國出現(xiàn)了房地產(chǎn)價(jià)格暴漲和投資擴(kuò)張的泡沫，推動(dòng)了鋼鐵、水泥、有色金屬、化工原料、建筑材料等大批相關(guān)產(chǎn)業(yè)的高速增長。《2009中國統(tǒng)計(jì)年鑒》顯示，2004年至2008年的房地產(chǎn)投資占全社會(huì)固定資產(chǎn)投資的比重一直在23.0%左右，可見房地產(chǎn)業(yè)對(duì)投資拉動(dòng)作用就不可小覷。進(jìn)一步可以說，房地產(chǎn)市場的興衰與宏觀經(jīng)濟(jì)的繁榮蕭條休戚相關(guān)。

　　2010年4月房地產(chǎn)調(diào)控新政出臺(tái)，國務(wù)院下發(fā)《關(guān)于堅(jiān)決遏制部分城市房價(jià)過快上漲的通知》。2011年下半年，房地產(chǎn)市場開始降溫，隨后房價(jià)漲幅開始縮小，房地產(chǎn)銷售及開發(fā)投資增速逐漸下落，與房地產(chǎn)相關(guān)的行業(yè)被拖累。2012年房地產(chǎn)調(diào)控依然未出現(xiàn)松動(dòng)跡象，房地產(chǎn)泡沫破裂將使經(jīng)濟(jì)增長不可避免地受到劇烈沖擊。

　　國際環(huán)境不穩(wěn)沖擊國內(nèi)商品出口

　　投資、消費(fèi)、出口是拉動(dòng)中國經(jīng)濟(jì)的三駕馬車，長久以來我國依靠低廉的勞動(dòng)力成本，進(jìn)出口長期保持順差。金融危機(jī)后，國際經(jīng)濟(jì)環(huán)境動(dòng)蕩，使我國出口受到了不小的沖擊。

　　目前，世界經(jīng)濟(jì)兩大主體美國和歐元區(qū)均處在不穩(wěn)定之中。一方面，美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇緩慢。數(shù)據(jù)顯示，美國失業(yè)率同比增速下降步伐趨緩，且美國3月新屋開工數(shù)據(jù)大幅不及預(yù)期。另一方面，歐元區(qū)仍被債務(wù)問題困擾。以希臘為例，在其完成金融史上最大規(guī)模主權(quán)債務(wù)重組，成功滅債1/3后，評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)標(biāo)準(zhǔn)普爾5月2日將希臘信貸評(píng)級(jí)調(diào)高至CCC，脫離違約級(jí)別，但仍屬垃圾級(jí)。同時(shí)標(biāo)普指出，在完成換債后，希臘的短期融資壓力得以紓緩，但仍然債臺(tái)高筑，預(yù)計(jì)債務(wù)占GDP比率在未來3年仍高達(dá)160%至170%。另外，歐洲聯(lián)盟統(tǒng)計(jì)局2日公布最新數(shù)據(jù)，歐元區(qū)失業(yè)率3月上升至10.9%，創(chuàng)下歐元發(fā)行以來的新高。

　　從上述可見，2012年世界經(jīng)濟(jì)不確定性仍然較大，全球市場需求可能出現(xiàn)進(jìn)一步收縮，美法等國大選也有可能致使貿(mào)易爭端和摩擦事件增多，我國外貿(mào)出口形勢嚴(yán)峻，加重了我國經(jīng)濟(jì)下滑的壓力。

    綜上所述，今年我國的宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境在內(nèi)外因素的共同作用下，經(jīng)濟(jì)不景氣與高通脹壓力并存，而房地產(chǎn)拉動(dòng)投資不可繼續(xù)以及出口形勢嚴(yán)峻，更是加重了我國經(jīng)濟(jì)下滑的壓力。這將使得國內(nèi)商品整體承壓，尤其是產(chǎn)能集中釋放或產(chǎn)能過剩的化工品期貨。