匯豐中國(guó)PMI初值仍處榮枯線下方

受?chē)?guó)際油價(jià)連續(xù)回落及國(guó)內(nèi)股市下挫打壓，周四國(guó)內(nèi)期市大部分品種收低。有分析人士認(rèn)為，在國(guó)內(nèi)實(shí)體經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇緩慢的背景下，QE3對(duì)國(guó)內(nèi)期市的提振效果漸告終結(jié)，多頭開(kāi)始逐步減倉(cāng)，工業(yè)品期貨面臨較大的下行風(fēng)險(xiǎn)。

期價(jià)回歸基本面

自9月13日QE3出臺(tái)以來(lái)，紐約WTI油價(jià)三跌兩漲，累計(jì)下跌逾6%；布倫特油價(jià)四跌一漲，累計(jì)跌幅逾7%。國(guó)際油價(jià)并未因QE3而獲得提振，在美國(guó)原油庫(kù)存超預(yù)期激增的影響下反而呈連續(xù)下跌走勢(shì)。

不僅是國(guó)際油價(jià)，QE3對(duì)國(guó)內(nèi)期市的利多影響也在消退。QE3出臺(tái)后反彈強(qiáng)勁的國(guó)內(nèi)螺紋鋼、焦炭期貨昨日以3.44%、2.79%領(lǐng)跌市場(chǎng)，工業(yè)品期貨紛紛回落，僅部分農(nóng)產(chǎn)品微漲。

宏源期貨分析師白凈表示，受制于產(chǎn)能過(guò)剩與需求疲軟的矛盾，螺紋鋼、焦炭等工業(yè)品期貨在QE3出臺(tái)前長(zhǎng)期萎靡不振，雖然借QE3刺激期價(jià)迅速攀升，但現(xiàn)貨價(jià)格卻并未有效跟漲?！扒捌跍p產(chǎn)的生產(chǎn)企業(yè)因價(jià)格走高有恢復(fù)產(chǎn)能的沖動(dòng)，這也引發(fā)了投資者對(duì)后市供需進(jìn)一步失衡的擔(dān)憂?！?/p>

中期研究院分析師李莉表示，QE3推出后，在美元貶值的預(yù)期之下，大宗商品迅速上揚(yáng)。但從中長(zhǎng)期來(lái)看，在受資金熱捧、避險(xiǎn)情緒、商品的金融屬性等因素影響后，商品期貨價(jià)格始終還是要回歸到供需基本面上來(lái)。

制造業(yè)復(fù)蘇乏力

匯豐控股昨日公布數(shù)據(jù)顯示，9月份匯豐中國(guó)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)(PMI)初值為47.8，脫離8月47.6所創(chuàng)41個(gè)月最低水平，但仍是連續(xù)第11個(gè)月處在榮枯線下方。其中，制造業(yè)產(chǎn)出指數(shù)預(yù)覽值降至47.0，創(chuàng)10個(gè)月新低。受此影響，昨日上證指數(shù)重挫2.08%逼近2000點(diǎn)關(guān)口。

對(duì)此，李莉認(rèn)為，匯豐中國(guó)PMI顯示中國(guó)制造業(yè)增速仍在放緩，但幅度有所減弱。產(chǎn)出指數(shù)創(chuàng)10個(gè)月新低，表明需求疲軟迫使制造業(yè)持續(xù)減產(chǎn)，企業(yè)去庫(kù)存過(guò)程或長(zhǎng)于預(yù)期?！皡R豐PMI的公布，加劇了投資者對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)需求恢復(fù)緩慢的擔(dān)憂”。

分項(xiàng)來(lái)看，新訂單和新出口訂單指數(shù)雖然仍處在50下方的萎縮區(qū)域，但環(huán)比均略有回升。投入和產(chǎn)出價(jià)格指數(shù)亦雙雙升至四個(gè)月高位。有分析認(rèn)為，前期貨幣和財(cái)政政策寬松形成的合力使制造業(yè)復(fù)蘇出現(xiàn)曙光，在國(guó)家發(fā)改委集中批復(fù)大批基建項(xiàng)目后，今年底明年初我國(guó)經(jīng)濟(jì)或有望觸底反彈。