據生意社58大宗榜顯示，9月份我國大宗商品市場漲多跌少，其中70.69%上漲，24.14%下跌，呈現出“七三開”態勢。生意社首席分析師劉心田認為，9月份我國大宗商品市場的“七三開”符合此前業內對“金九”的預期。

然而，由于9月下旬我國大宗商品市場上漲步伐明顯減速，“金九”行情虎頭蛇尾。同時，受制于宏觀面和需求不振的影響，大宗商品市場“銀十”行情尚難預期。

大宗商品漲多跌少

生意社BCI和BPI指數走勢顯示，截至9月28日，BCI為0.35，BPI為976，均漲幅為2.22%，數據證明我國大宗商品“金九”表現不俗。

生意社首席分析師劉心田認為，9月份我國大宗商品市場有三大看點：首先，市場商品漲多跌少，呈現“七三開”。其次，板塊表現分化明顯——有色、橡塑、紡織板塊表現較好，農副板塊表現較差。再次，商品漲跌幅度較大，其中26個品種漲幅超過3%，6個品種跌幅超過3%，6個品種漲跌幅超過10%，9月份均漲跌幅為2.52%。

根據生意社價格監測，2012年9月，我國大宗58價格漲跌榜中，環比上升的商品共41種，集中在有色板塊(共8種)和橡塑板塊(共8種)，漲幅在5%以上的商品主要集中在有色板塊。漲幅前3的商品分別為鎳(14.71%)、白銀(12.33%)、純苯(10.33%)。

環比下降的商品共14種，集中在農副(共5種)板塊，跌幅在5%以上的商品主要集中在化工板塊。跌幅前3的商品分別為煉焦煤(-11.61%)、顆粒硫磺(-5.52%)、豆粕(-5.24%)。9月均漲跌幅為2.52%，我國大宗商品市場正“回歸”2011年四季度水平。

“金九”行情半途夭折

劉心田認為，9月份，我國大宗商品市場大致可分為上中旬穩健上漲的“虎頭”和下旬橫盤整理的“蛇尾”兩個階段，“金九”行情半途夭折。其中主要原因是相對于供應反彈后的需求乏力。

以成品油為例，生意社在9月27日走訪山東地方煉廠中獲悉，9月煉油廠銷售情況呈現波段式走勢。9月上旬，受成品油調價預期影響，市場購銷氣氛活躍，地方煉油廠出貨情況良好。9月中旬，貿易商多在消化前期囤貨，行情歸于平穩。9月下旬，原油價格出現暴跌，業內上調預期開始掉頭向下。基于此，業者看跌氛圍濃厚，多按需定進，無意大量備貨，地煉出貨受阻，部分煉廠甚至出現憋庫現象，開始尋求新的罐容排解。

據生意社監測的31家山東地方煉油廠9月底汽柴油庫存合計預料在40萬噸左右，較8月呈現上升態勢，庫存壓力凸顯。同時，大宗商品市場表現類似成品油的還有螺紋鋼、LLDPE等品種。對此，劉心田認為，9月份前市場心態普遍謹慎，企業開工率、貿易商庫存普遍較低。雖然9月初的市場行情啟動迅速激發了生產商、貿易商的熱情，紛紛提高開工率和庫存。但出于危機意識，不少企業做的就是“短線”，加之下游需求放大有限，短期內激增的供應量得不到釋放，構成新的供需矛盾，市場的上漲因為供需失衡所“失速”，造成本波行情周期較短。

價格上漲動力不足

據劉心田介紹，9月20日，我國大宗商品市場出現明顯的分水嶺。9月20日前，多數商品上漲明顯，行情“動力足、馬力大”。然而9月20日當天，多數商品明顯回調(20日期貨市場絕大多數品種跌幅明顯)，自此大宗商品市場上漲動力明顯不足，包括LLDPEPTA甲醇在內的不少品種甚至出現回調。

劉心田分析，大宗商品市場“9·20”分水嶺并不是偶然，其中主要有兩個原因：一是其正好出現在第三輪貨幣量化寬松政策(QE3)推出一星期后(QE39月13日推出)，說明第三輪貨幣量化寬松政策的利好已然階段性消化完畢。二是此次“金九”本就成色不足，市場難以漲得太久太高，而9月上中旬的行情已略“透支”了市場的有限利好，因此下旬整理勢所必然。

根據生意社數據顯示，9月27日，我國大宗商品價格指數BPI為976點，與2011年12月1日的1000點指數位僅有不足2.3%的差距。事實上，從7月2日BPI創新低后，近3個月一直在進行“復蘇”、“回歸”。

從具體行業價格指數來看，除了農副產品明顯好于2011年(生意社農副指數9月28日為1083，而2011年12月1日為1000)、鋼鐵行業明顯差于2011年(生意社鋼鐵指數9月28日為873，而2011年12月1日為1000)，其他行業情況均和2011年四季度非常接近(生意社化工指數9月28日為997，生意社紡織指數9月28日為998)。

劉心田認為，2012、2011兩年的四季度有很強的可比性。無論是代表性品種的基準(原油2011年四季度在80~100美元區間波動，而目前的原油恰在92美元；銅2011年四季度在53000~60000元區間波動，而目前的銅價恰在59000)還是宏觀經濟面，就是對市場影響最為直接的供需層面也是“似曾相識燕歸來”。

不過，全球主要經濟體在公布最新的制造業數據后，將為國內外的大宗商品市場提供指引。但最近，國內公布的工業利潤增速繼續下滑，實體經濟仍難言見底，將為后續大宗商品市場，特別是工業品市場蒙上陰影。劉心田預計，四季度原油、有色金屬等供需情況將和2011年四季度類似，我國大宗商品市場很有可能是2011年四季度的“翻版”。