國慶長假過后，PVC期貨主力合約價(jià)格持續(xù)在6500—6600核心區(qū)間振蕩。而隨著成本支撐的坍塌以及供需矛盾的惡化，PVC市場將面臨較大的下行壓力。從技術(shù)上看，目前PVC市場仍處于長期下行趨勢的休整階段，后市期價(jià)重回下行通道的概率依然較大。

電石價(jià)格全面下滑

PVC的主要上游原料電石價(jià)格在長假過后也經(jīng)歷了一波明顯的下跌行情，在節(jié)后三個(gè)星期內(nèi)，電石價(jià)格累計(jì)下跌200元/噸左右，目前電石的主產(chǎn)區(qū)西北地區(qū)主流報(bào)價(jià)已跌至3100元/噸。這一方面是由于其上游原料蘭炭和白灰價(jià)格出現(xiàn)不同程度下跌，導(dǎo)致電石價(jià)格順勢下行；另一方面雖然在淘汰落后產(chǎn)能政策的最后期限前集中關(guān)閉了一些中小電石爐，但一些大型電石企業(yè)電石爐的投產(chǎn)不但彌補(bǔ)了這部分缺口，而且使整個(gè)電石供應(yīng)量有所增加。從數(shù)據(jù)上來看，9月份我國電石產(chǎn)量為163.5萬噸，比8月份增加了近12萬噸，環(huán)比上漲了7.8%。

而在今年年底以前，仍有包括內(nèi)蒙古伊東東興化工、寧夏大地、新疆宜化等多家大型電石企業(yè)在內(nèi)的的新建電石爐投產(chǎn)試車，電石產(chǎn)能在今年的最后兩個(gè)月仍將有大幅的增長，這也將導(dǎo)致電石市場供需矛盾進(jìn)一步加劇，從而加大了電石價(jià)格的下行壓力。

PVC供應(yīng)壓力增大

在7、8月份的橫盤整理行情中，由于氯堿企業(yè)集中檢修，導(dǎo)致PVC貨源供應(yīng)減少，在終端需求沒有明顯改善的情況下，市場達(dá)成了一種脆弱的平衡狀態(tài)。但從9月份開始，前期停車檢修的企業(yè)逐步恢復(fù)開車，貨源供應(yīng)也逐步恢復(fù)到正常水平。根據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局公布的數(shù)據(jù)，今年9月份我國PVC產(chǎn)量為116萬噸，和上月產(chǎn)量相比增長7.3萬噸，同比去年當(dāng)月產(chǎn)量增長約2.3%。而10月份PVC產(chǎn)量在9月份的基礎(chǔ)上有望再創(chuàng)新高。這是因?yàn)槌饲捌跈z修裝置復(fù)產(chǎn)之外，還有大量新增產(chǎn)能也被推遲到了10月份投產(chǎn)，其中包括濟(jì)寧金威15萬噸PVC新增項(xiàng)目以及衡陽建滔10萬噸PVC項(xiàng)目，而安徽華塑的46萬噸的PVC項(xiàng)目也將在年底前投產(chǎn)，這些新增產(chǎn)能的集中投產(chǎn)將使得本就已經(jīng)嚴(yán)重失衡的供求關(guān)系進(jìn)一步惡化。

終端需求將持續(xù)萎縮

作為PVC消費(fèi)的重要領(lǐng)域，房地產(chǎn)市場始終未能擺脫調(diào)控政策帶來的影響。在持續(xù)的房產(chǎn)調(diào)控政策下，房地產(chǎn)施工面積呈現(xiàn)出明顯的下降趨勢，這也導(dǎo)致房地產(chǎn)市場對于PVC的下游管材、型材等的需求出現(xiàn)萎縮。臨近10月底，北方地區(qū)天氣轉(zhuǎn)冷，部分省市的雨雪天氣已經(jīng)對房地產(chǎn)施工造成了影響，PVC市場也逐步進(jìn)入到了傳統(tǒng)的消費(fèi)淡季。而僅靠南方的房地產(chǎn)市場將更難以帶動整個(gè)需求的好轉(zhuǎn)。在PVC供應(yīng)量增加，終端消費(fèi)卻持續(xù)下降的情況下，市場供求矛盾也將進(jìn)一步加劇。

綜上所述，隨著電石價(jià)格的全面下滑，PVC市場已經(jīng)失去了主要的支撐因素；而PVC供應(yīng)的增加和需求的萎縮將導(dǎo)致PVC市場供求矛盾進(jìn)一步加劇，這也從根本上決定近期行情難以有實(shí)質(zhì)性的好轉(zhuǎn)，后市PVC期價(jià)重回下行通道的概率依然較大。