中華石化網(wǎng)訊 當(dāng)下貨幣政策和財(cái)政政策有放松的趨勢(shì)，隨著國(guó)家與地方多個(gè)重大投資項(xiàng)目的開工，宏觀經(jīng)濟(jì)將會(huì)在今后幾個(gè)季度逐漸回升。但是作為后周期行業(yè)，筆者認(rèn)為需要出現(xiàn)明確的經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)好信號(hào)才能系統(tǒng)性布局化工板塊。此外，下半年新股將會(huì)繼續(xù)發(fā)行，對(duì)股市形成壓力，建議投資者在策略上仍應(yīng)注意風(fēng)險(xiǎn)控制，把握確定性，追求彈性、增長(zhǎng)。

建議投資者未來選擇確定性大的公司作為標(biāo)的。從市盈率、市凈率、市銷率等估值指標(biāo)來看，目前化工行業(yè)估值相對(duì)比較合理，相關(guān)指標(biāo)的差異反應(yīng)了化工行業(yè)的盈利能力下滑。從化工子行業(yè)的利潤(rùn)增速來看，化纖行業(yè)的利潤(rùn)增速為正，且同比正向擴(kuò)大，在所有的化工一級(jí)子行業(yè)里面表現(xiàn)良好。

日前，2014年中國(guó)國(guó)際紡織原料會(huì)議暨產(chǎn)業(yè)金融論壇在上海召開。中國(guó)紡織工業(yè)聯(lián)合會(huì)會(huì)長(zhǎng)王天凱在會(huì)上強(qiáng)調(diào)，充分發(fā)揮好產(chǎn)業(yè)技術(shù)創(chuàng)新聯(lián)盟的作用，強(qiáng)化下游應(yīng)用與上游化纖原料企業(yè)在創(chuàng)新體系的積極作用。此外，這幾年滌綸工業(yè)絲行業(yè)的集中度持續(xù)提升，加強(qiáng)了行業(yè)整體的議價(jià)能力，考慮到PX等產(chǎn)能的投放，使得PTA的成本支撐可能逐步削弱，因此預(yù)計(jì)未來價(jià)差空間有望保持合理的水平。

近期，油氣上游開發(fā)景氣度仍處于高位。筆者預(yù)計(jì)石油需求在第三季度將保持增長(zhǎng)，2014年下半年國(guó)際油價(jià)WTI將在105美元/桶、Brent在110美元/桶附近震蕩。Bakerhughes全球運(yùn)營(yíng)井架數(shù)仍在3500左右徘徊，由于石油開采的投資生產(chǎn)周期較長(zhǎng)，現(xiàn)有鉆井?dāng)?shù)將會(huì)給上游油田工程服務(wù)行業(yè)帶來足夠的作業(yè)量。

因此，建議繼續(xù)把握石油改革主線。隨著中國(guó)石化混合所有制的逐步推行。未來加速向社會(huì)和民營(yíng)資本放開被幾大石油公司壟斷的上游油氣資源；放開中游油氣管道、原油成品油儲(chǔ)備和LNG接收儲(chǔ)運(yùn)裝置建設(shè)；放開原油成品油和天然氣的進(jìn)出口權(quán)等，可能將成為此輪能源放開的主線。

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